TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍

✅ Вчера побывал на конфе Смартлаба в Москве. Что интересного? Традиционно продолжаю посещать самые полезные мероприятия для инвесторов, чтобы чувствовать рынок и делиться с вами полезной информацией. 📈 Несмотря на то, что Индекс Мосбиржи отскочил от летних лоев аж на 30% - оптимизма особо больше не стало. Риски никуда не уходят и все идеи, которые я слышал - это надежды на мир и на то, что у некоторых компаний дальше всё будет хотя бы не хуже (например, у Сбера😁). 👆 Ощущается, что в любой идее на рынке акций у авторов больше сомнений и оговорок. На рынке облигаций, кстати, тоже. Дефолты нескольких популярных эмитентов многих разочаровали, но еще печальнее, что ряд дефолтов еще впереди. Главная интрига в облигациях - застройщик Самолет. Если будет реструктуризация, то последствия для рублевых бондов будут непредсказуемыми, уж слишком крупная компания. 🤖 Стало больше секций с упоминанием ИИ в названии. Для сбора и обработки каких-то данных - очень хороший инструмент, но для принятия инвестиционных решений - нет. Вывод: Лично я сохраняю довольно консервативную позицию по рынку и продолжаю активно следить за происходящим. Тяжело акциям конкурировать с длинными ОФЗ и надежными квазивалютными бондами. И пока нет мира - положение бизнеса только ухудшается. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💰 До 30 000 рублей кешбэка за инвестиции в фонды УК «Первая» Дополнительные бонусы при инвестировании — отличная возможность повысить  доходность вложений, особенно когда речь идёт не о баллах или скидках, а о реальных деньгах. В рамках «Месяца выгодных СберИнвестиций» УК «Первая» запустила акцию с необычной механикой: инвесторы могут получить кешбэк, рассчитанный исходя из удвоенной доходности самого успешного месяца одного из выбранных фондов. 🟢 Как это работает? До 22 ноября включительно необходимо вложить равные суммы в два паевых инвестиционных фонда из специальной подборки УК «Первая». Минимальный размер инвестиций — по 10 000 рублей в каждый фонд, то есть всего от 20 000 рублей. Далее нужно просто удерживать приобретённые паи, не совершая с ними других операций до 31 марта 2027 года включительно. После завершения этого периода организатор определит максимальную месячную доходность среди двух фондов и рассчитает кешбэк в двойном размере от этого результата по вашим инвестициям. Максимальный кешбэк — 30 000 рублей, деньги поступят непосредственно на банковскую карту до 15 мая 2027 года. 📈 Таким образом, помимо изменения стоимости самих паёв инвестор получает возможность заработать больше за счёт участия в акции. ❗️Важный нюанс: в акции учитываются только инвестиции, превышающие сумму, выведенную из-под управления УК «Первая» с 19 сентября 2026 года. Разумеется, кешбэк не отменяет рыночные риски: стоимость паёв может как расти, так и снижаться. Поэтому при выборе фондов стоит учитывать не только условия акции, но и состав активов. ✅ Стоит отметить, что управление активами осуществляет профессиональный управляющий (УК «Первая»). Инфраструктура надежная, а это сейчас дорогого стоит. Более того, инвестиции в ПИФы уже подразумевают под собой диверсификацию, что снижает портфельный риск клиента. 👉 Подробнее об акции можете узнать по ссылке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Реклама. Рекламодатель и организатор Акции АО УК «Первая» ОГРН 1027739007570. Общий срок проведения Акции: 19.10.2026 – 15.05.2027 включительно. Вся информация об акции тут. Ознакомьтесь с обязательной информаций о ПИФ

📉 Обвал акций Alphabet (GOOG) - чтобы жизнь малиной не казалась. Давненько я уже не разбирал американские компании на канале, так как с далекого 2022 года инвестиции на зарубежных рынках стали менее актуальными для большей части аудитории. Однако, когда есть повод - просто не могу пройти мимо. ❗Вчера компания отчиталась за 3кв2026 и акции падали на ужасном отчете аж на 13%. Не то, чтобы такие падения в бигтехах удивительны, но они стали довольно редкими в последние годы, особенно для компаний, которые перед этим не сделали 5-10х роста. 📊 Смотрю я по скринеру, что компания заработала 3кв2026 всего $2,12 прибыли на акцию против ожиданий $3,02. Забавно, что существенное влияние на результат оказала переоценка ряда ценных бумаг (по большей части доли в SpaceX), которая составила $8,2 млрд. Без этого эффекта EPS был бы около $2,79 на акцию, что тоже мимо прогноза, но всё же не так страшно выглядит. 👆 Если аналогичным образом убрать переоценки с результатов 3кв2025, то получим EPS $1,82, Получается, что рост скор. прибыли на акцию составил 53,2% г/г, вместо ожидаемых 66% г/г. Темпы роста просто безумные для такого гиганта, который является очень сомнительным бенефициаром ИИ-бума, но американскому инвестору мало!😁 Кстати, результаты по выручке уложились в общий прогноз. Выручка в 3кв2026 выросла на 25% г/г, что тоже нехило. При этом, выручка по сегментам Google Services, Search и рекламе на YouTube не оправдала ожиданий. ❌ Вишенкой на торте стал отрицательный FCF второй квартал подряд, который вырос до $9,1 млрд и нереализованные ожидания по операционной прибыли. 😀 Я ни в коем случае не говорю, что компания в текущей стадии рынка является дешевой, особенно если мы глянем скор. fwd P/E 2026 = 33,6 без учета надутой прибыли от переоценки акций SpeceX на балансе и ряда других нераскрытых в отчете компании, НО вы только гляньте каких темпов роста от компаний требует американский рынок и считает их слабыми. ℹ️ Самое интересное, что среди бигтехов хватает компаний, которые растут куда хуже и стоят еще дороже. Кстати, от Apple с его P/E больше 40 в 3кв2026 ожидается рост EPS всего на 7% г/г! Почему здесь 7% роста - норм, а для гугла 53% - печаль? На этот вопрос ответа не существует. Просто связь с реальностью на финансовых рынках временно потеряна, но практика показывает, что она всегда возвращается рано или поздно. Принятие риска и инвестиция в акции должны давать более интересную потенциальную доходность, чем банковский вклад. Только вот на американском рынке последние несколько лет E/P S&P500 составляет 3,8%-4%, а трежерис дают 4-5% без риска. Госдолг растёт, все дела... Только вот он рос не намного медленнее и раньше, да и М2 тоже увеличивается очень плавно. Предпосылок для девальвации нет (если не будет ядерки), но инфляция, конечно, может ускориться. Вывод: Покупая по текущим рынок США можно застрять в сильную и долгую просадку по аналогии с началом 2000х, ситуация +/- такая же и это не "другое". Компьютеры и интернет тоже в свое время как и ИИ сильно повысили производительность труда, но коррекцию это не отменило. Единственное, с нейронками проще засадить хомяков в переоцененные бумаги, любая модель простому обывателю легко объяснит, почему рынок и дальше покажет иксы😁 Только вот ИИ - это как и компьютеры в свое время - инструмент повышения эффективности, но если нет никакой компетенции, то эффект будет обратным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

До 16% годовых с ежемесячными выплатами: Сбер предлагает облигации, обеспеченные потребительскими кредитами В последнее время часто слышно о таком инструменте, как облигации секьюритизации. Это действительно работающий механизм, который набирает скорость. 27 октября Сбер начал сбор заявок на седьмой выпуск облигаций секьюритизации потребительских кредитов объёмом до 75 млрд рублей. Новый выпуск Сбера — крупнейший и последний в 2026 году, объёмом до 75 млрд ₽. Что важно инвестору: Ежемесячный купон- 16% годовых 🟢 Ожидаемая доходность— до 17,15% годовых к погашению. 🟢 Первые риски защищены младшим траншем, который выкупает Сбер. 🟢 Рейтинг — ruAAA.sf от «Эксперт РА». 🟢 Ожидаемый срок обращения — 1 год 10 месяцев. 🟢 Участие в размещении без комиссии, минимальная сумма — 1 000 ₽. Облигации можно покупать и продавать в мобильном приложении СберИнвестиции. Торопитесь успеть подать заявку, спрос на прошлые выпуски превысил предложение. Бумага доступна неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доходность не гарантирована. Инвестиции сопряжены с риском.

🔥 Важное на рынках ▫️Ряд источников сообщили о взломе горячего кошелька Binance, выведено больше $6 млрд. Tether и Circle заморозили стейблкоины, которые возможно связаны со взломом. ▫️ Украинские официальные лица впервые с начала конфликта прибыли в Россию для участия в гуманитарной миссии в Алешках. ▫️Госдума приняла в I чтении пакет налоговых мер: нулевой НДПИ для Ямал СПГ, налог на сверхдоходы и льготные ставки НДС при авиаперевозках. ▫️Иран настаивает на выполнении США семи своих условий, любая позиция, противоречащая этим условиям, неприемлема — Tasnim News. ▫️ KuCoin стала четвертой крупной криптобиржей за последние две недели, объявившей о прекращении работы с РФ. Ранее аналогичные решения приняли HTX, Bitget и MEXC. ▫️Европа в течение следующих трех месяцев выпустит на рынок 42 млн баррелей нефти из своих резервов в рамках обязательств по снижению цен — министр экономики Франции Ролан Лескюр. ▫️ Российские власти впервые с июля разрешили судам с зерном выйти из Азовского моря — Bloomberg. ▫️ Золотодобытчиков могут обязать заранее оплачивать восстановление повреждённых земель — Ведомости. ▫️ Продажи тяжелых грузовых автомобилей (HCV от 16 т) за 9 месяцев 2026г снизились на 15% г/г — Сергей Целиков, Автостат. ▫️Прибыль страховщиков за январь-сентябрь 2026 года снизилась почти в 2 раза г/г до 195 млрд руб — директор департамента ЦБ Илья Смирнов. ▫️Фьючерс на палладий опустился ниже $1000 за тройскую унцию впервые с июня 2025 года. ▫️Яндекс отзывает ранее опубликованные прогнозы по выручке и скорректированной EBITDA на 2026 год из-за октябрьских атак на дата-центры. Комментарий: Пошла жара по всем рынкам. Сегодня напишу комментарий по поводу отчетности некоторых бигтехов. Хоть я сейчас и без позиций в акциях или опционах по рынку США - наблюдать интересно, идеи периодически появляются и там. Доброе утро и хорошего дня🙂

Инвестировать в привлекательную компанию можно еще до ее выхода на биржу Рост стоимости активов многих иностранных компаний происходит еще до их выхода на биржу. Знаете ли вы, что частному инвестору тоже доступно участие на этом этапе? «Финам» предоставляет доступ к Pre-IPO* через брокерский счет. *Pre-IPO — это возможность инвестировать в акции крупных частных компаний до их выхода на биржу — с потенциалом кратного роста стоимости. Что нужно для участия? — Счет в АО «ФИНАМ» и статус квалифицированного инвестора. — Готовность к долгосрочным инвестициям. — Понимание условий выбранной сделки: суммы входа, комиссий и возможностей выхода. Узнать о доступных предложениях и условиях входа Подробности условий участия уточняйте на сайте. Дисклеймер: Операции связаны с риском, возможна потеря средств. Доходность не гарантируется. Брокерские услуги оказывает АО «ФИНАМ». Только для квал. инвесторов. Инвестирование в иностранные финансовые инструменты связано с дополнительными рисками. Предложение ценных бумаг в рамках pre-ipo ограничено. Исполнение поручений на приобретение не гарантируется. Информация об условиях договора, рисках и тарифах. Реклама. АО "Инвестиционная компания "ФИНАМ" ИНН 7731038186 ERID: 2VtzqwdjtUE

🛍 OZON | Прибыль выросла, несмотря на 30 млрд убытков. Всё ли так хорошо? ✅ Вчера отчет компании за 3кв2026 показал ускорение темпов роста выручки в 3кв2026. Валовая прибыль удвоилась, а операционная прибыль выросла до 35,1 млрд р (+97% г/г), несмотря на списание 30,1 млрд р из-за атак БПЛА. 👆 Если сделать корректировку на курсовые разницы, то чистая прибыль по итогам 3 квартала была бы 9 млрд р, а без атак БПЛА - вообще превысила бы 40 млрд р! Результат отличный. Вероятнее всего, здесь уже частично отражен эффект перетока продавцов из WB, который пострадал куда сильнее. 📊 Без подводных камней тоже не обходится. В 4кв2026 удары по инфраструктуре продолжились, так что это было не последнее крупное формирование резервов. Какими были условия страхования и в каком объеме будут получены возмещения ущерба - тоже пока непонятно. Пока риски новых ударов сохраняются и буквально за несколько дней инвестиционная привлекательность может капитально измениться. ✅ Если отбросить вышеописанные риски, то развивается компания даже лучше ожиданий. EBITDA TTM уже 242,9 млрд р, т.е. прогноз компании по росту EBITDA на 2026й почти гарантировано будет перевыполнен (вместо 200 млрд р будет 270-290, по моим прикидкам). 👆 Без новых форс-мажоров прибыль по итогам 2026 года вполне может составить около 75 млрд р. Fwd P/E 2026 около 11. При текущих темпах роста - это может показаться недорого. Однако, в этот прогноз уже заложен сильный рост в 3-4кв2026, который связан в т. ч. с проблемами WB. Этот эффект уже не будет таким ощутимым в 2027м году. На 2027й год с большой натяжкой можно заложить прибыль около 110 млрд р, если не будет ударов по инфраструктуре. ❌ Рентабельность по скор. чистой прибыли в 3кв2026 без учета курсовых разниц и резервов из-за ударов БПЛА составила 9,5%. Это хорошо, но рентабельности скорее есть куда падать в долгосрочной перспективе, чем расти. Для сравнения: для WB нет точных данных, но по грубым прикидкам рентабельность около 11% была в 2025 году, у глобального гиганта Amazon на уровне операционной прибыли рентабельность всего 5,4%. Конечно, имеет место специфика бизнеса (финтех в структуре), фактор оборачиваемости и стоимости денег, но по большей части это комиссионный бизнес. Вывод: Мое мнение по компании остается неизменным: хорошо, но дорого. Несмотря на сильную отчетность, конкуренты есть, риски для инфраструктуры - тоже есть и замедление темпов роста может быстро скорректировать рыночную оценку компании. По 2000р - вполне интересно может быть. Кстати, несмотря на то, что цель 2000р за акцию казалась многим смешной и недостижимой, в конце августа бумаги торговались к ней довольно близко. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #OZON #ОЗОН #обзор

🔥 Важное на рынках ▫️ФРС США оставила ставку без изменений — на уровне 3,75–4%. ▫️ Пассажиропоток авиакомпаний РФ в сентябре сократился на 10,2% г/г — Росстат. ▫️Годовая инфляция в РФ на 26 октября замедлилась до 7,11% с 7,15% на 19 октября. ▫️Сбербанк не планирует входить в капитал девелопера Самолет — CFO. ▫️ Силуанов: Ценность природных алмазов в мире будет продолжать расти год за годом🙂 ▫️F6 (разработчик в сфере кибербеза) отчитался МСФО за 6м2026 года: выручка 2,6 млрд р (+156% г/г), чистая прибыль 977 млн р. ▫️ Экспорт российских пиломатериалов за 9м2026 сократился на 18% г/г, до 14,4 млн куб. м, из-за укрепления рубля и падения спроса в Китае — Ведомости. ▫️ Ozon предложил страховую выплату за товары, поврежденные при атаке БПЛА в Махачкале. ▫️ СД ЛСР одобрил приобретение до 5,15 млн акций по цене 675 руб. за бумагу. ▫️По данным сервиса проверки контрагентов Rusprofile, в России за девять месяцев 2026 года зарегистрировали 4 852 новых ИП и юридических лица, занимающихся курьерской деятельностью (+52,4% г/г). Комментарий: Начали сыпаться интересные отчеты (Озон, Сбер, Займер), которые будут разбирать в ближайшее время. На рынке США впервые за долгое время не оправдал ожиданий Google, в который не так давно вложился Баффет. Доброе утро и хорошего дня🙂

⚓️ НМТП (NMTP) | Риски для бизнеса реализовались ▫️ Капитализация: 136,4 млрд / 7,1₽ за акцию ▫️ Выручка TTM: 71,8 млрд ₽ ▫️ EBITDA TTM: 44,7 млрд ₽ ▫️ Чистая прибыль TTM: 36,8 млрд ₽ ▫️ Скор. прибыль TTM: 38,9 млрд ₽ ▫️ P/E: 3,5 ▫️ P/B: 0,8 ▫️ fwd дивиденд 2026: 12,5% ❗ Влияние атак БПЛА на суда и портовую инфраструктуру дало о себе знать. Эффект оказался более существенным, чем предполагалось. Выручка в 3кв2026 упала на 32% г/г в 3кв2026. Точных данных по грузообороту у нас нет, но думаю, что имеет место падение не только грузооборота, но и цен на услуги. 👆 С восстановлением грузооборота тоже пока не особо непонятно как обстоят дела. Однако, были новости, что по предварительным данным Vortexа и Kpler, с 1 по 16 октября отгрузки Urals, казахстанской Kebco и Siberian Light из Новороссийска уменьшились на 17,5% м/м, до 477 тыс. б/с, а поставки Urals и Кebco из портов Балтики с 1 по 16 октября сократились на 20,3%, до 1,37 млн б/с. Пока октябрь не обещает быть хорошим, а значит и в 4кв2026 стоит ожидать падения прибыли. ✅ По итогам 3кв2026 НПТМ заработал всего 5,3 млрд р, а если убрать курсовые разницы, то всего 4,4 млрд р (вполне логично, учитывая фиксированные издержки на фоне падения выручки). ❗ FCF компании сразу ушел в отрицательную зону, а чистая денежная позиция уменьшилась до 26,7 млрд р. В целом, ситуацию нельзя назвать критичной и компания, вероятно, переживет еще 1-2 сложных квартала без особого ущерба для акционерной стоимости. Однако, если текущие условия сохранятся - дивиденды вообще могу отказаться под вопросом. 👆 Учитывая ситуацию, ожидаю по итогам 2026 года скор. прибыль около 34 млрд р и fwd p/e = 4. Если будут дивиденды, то порядка 12,5% к текущей цене акций. Это уже не выглядит так интересно на фоне Сбера и ряда других компаний. Вывод: Риски для компании реализовались, но ситуация пока терпимая. Если не станет хуже, то здесь может появиться потенциал роста, но пока всё выглядит так себе. Теперь НМТП постепенно становится "миркоином". На мой взгляд, акции стоят недорого, но такие истории обхожу стороной еще с 2022 года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией  #обзор #НМТП #NMTP

🔥 Важное на рынках ▫️Экспорт российской нефти за 9м2026 г. вырос на 6,9% г/г, до 4,8 млн барр./сут — Ъ. ▫️ Премьер Норвегии заявил, что после разговора с Путиным у него сложилось впечатление, что Москва тщательно готовится к встрече в Абу-Даби — ТАСС. ▫️Китайские домохозяйства покупают золото, которое тестирует отметку в $4000 — Bloomberg. Объем торгов по популярному контракту Au99.99 на Шанхайской бирже золота на прошлой неделе подскочил до 43 миллионов лотов (около 430 тонн) — это самый высокий показатель с апреля. ▫️SFI объявляет о победе на торгах по приобретению банка "Агропромкредит". ▫️ Fix Price открывает первый распределительный центр в Беларуси. ▫️Судебные приставы хотят взыскать с Чубайса почти 20 млрд руб — РИА Новости. ▫️ Сбер с 27 октября повысил ставку по накопительному счёту до 14,5% годовых. ▫️ Повышение НДФЛ на пассивные доходы до 22% с 2027 года может вызвать отток капитала из бизнеса, кассовые разрывы и рост корпоративных дефолтов — РБК. ▫️ ЕС не намерен возобновлять закупки российского газа даже после заключения мирного соглашения между Россией и Украиной — еврокомиссар по энергетике Дан Йоргенсен. ▫️Посещаемость ТЦ России за 9м2026 снизилась на 2,8% г/г на фоне сокращения потребительских расходов. Сильнее всего снижение покупательской активности затронуло одежду, обувь, товары для дома и ремонта — Ъ. ▫️Российские МФО за 9м2026 года выставили на продажу просроченные долги на ₽106,45 млрд (+10,7% г/г), а коллекторские агентства приобрели портфели на рекордные ₽96,78 млрд (+16% г/г) — Ведомости. ▫️Мосбиржа до конца года запустит кредитные дефолтные свопы для защиты инвесторов от дефолтов по облигациям крупнейших российских компаний — Forbes. ▫️Спрос на семейную ипотеку после повышения ставок обвалился на 48% до минимума с декабря 2022 года. В ноябре–декабре выдачи могут сократиться на 30–40% относительно первых 9м2026 года — РБК Комментарий: Вчера наш рынок снова воспарял духом на фоне новых переговоров и потенциальных сделок с США. Вряд ли будет что-то новое в ближайшее время, но в лидерах роста в основном дешевые компании, которым давно бы пора немного отрасти. Доброе утро и хорошего дня🙂

📉 МГКЛ - всё? Акции компании потеряли больше 20% за 2 дня и сейчас торгуются на нижней планке. Облигации - тоже валятся и доходности большинства бумаг превышают 60% к погашению. 👆 Всё это на новостях о том, что у 8 дочерних компаний ФНС заблокировала счета из-за общей налоговой задолженности на сумму более 1,2 млрд р. Сигнал тревожный и ситуация усугубляется отсутствием новостей со стороны компании. Единственное, что есть на данный момент - это комментарий на запрос "Ведомости": Задолженность дочернего ООО «Команда МГКЛ» носит технический характер и будет погашена, а по делам еще двух «дочек» – ООО «Технотренд» и ООО «Ресейл» – производство о банкротстве прекращено. Ситуацию остальных компаний МГКЛ не стала комментировать. ❗ Проблема только в том, что на перечисленные 3 компании приходится всего 187,5 млн р задолженности из 1219,9 млн р. Что происходит с остальными компаниями - большой вопрос. При этом, сумма существенная и в текущих реалиях привлечь новое финансирование будет непросто. Более того, из-за проблем технического характера заявления о банкротстве вряд ли подают и маловероятно, что это хитрый план, чтобы потом выкупить просевшие облигации с рынка, снизив долговую нагрузку компании. 📊 Самое интересное, что формально бизнес прибыльный и конъюнктура рынка благоприятная. Некоторые сделки бизнеса и менеджмента, конечно, вызывали вопросы, но ключевые сегменты росли и довольно быстрое "схлопывание" выглядит странно. ❌ Собственно, вот еще один пример того, как могут реализоваться риски в сегменте ВДО. Доходность 25%+ никто не дарит, она является платой за риск. Кстати, у МГКЛ кредитный рейтинг ruBB от НРА, т.е. это четко позволяет относить бумагу к сегменту ВДО. Выводы: Несмотря на проблемы, дефолта еще не было. Ближайший купон по облигациям компании будет 29.10.2026, так что наблюдаем. У меня лично нет акций или облигаций компании, но думаю, что в ближайшие месяцы еще всё будет нормально (так как крупных погашений в ближайшие полгода нет), а там посмотрим. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥 Важное на рынках ▫️Путин поручил рассмотреть дифференциацию максимального размера кредита по семейной ипотеке в зависимости от числа детей. ▫️ Электроподстанция Яковлевского ГОК Северстали выведена из строя после вчерашней атаки БПЛА — ТАСС. ▫️Маск хочет закрыть слияние Tesla и SpaceX стоимостью $3,7 трлн до конца срока Трампа — BBG. ▫️Anthropic подала документы на IPO, возможная оценка — $1,5–2 трлн. ▫️ Акции и облигации МГКЛ вчера обвалились на фоне информации о блокировке ФНС счетов ПАО и его "дочек". Компания заявила о техническом характере этого вопроса. ▫️Все три суперкомпьютера Яндекса не пострадали от атак на дата-центры — Forbes. ▫️ Минфин предлагает размещать свободные бюджетные средства через биржевые торги, чтобы банки конкурировали ставками и повышали доход государства от ликвидности — Известия. ▫️ РНПК рассматривает введение порога в ₽200 млрд по совокупным убыткам от терроризма, диверсий и атак БПЛА — Ъ. ▫️ Минцифры утвердило рекомендации по защите российских ЦОДов от БПЛА. Участники рынка ожидают, что их внедрение повысит стоимость услуг дата-центров примерно на 10% — Ъ. ▫️Пентагон нарастил группировку американских ВМС вблизи Ирана до 21 боевого корабля с 17 неделей ранее, следует из данных информационной службы Военно-морского института США. Комментарий: Банки отчитались по РСБУ за 9м2026 года и у большинства представителей сектора, чьи акции торгуются на бирже, всё прекрасно. На фоне участившихся дефолтов и проблем у заемщиков тенденция выглядит странно. Доброе утро и хорошего дня🙂

🌾 ФосАгро (PHOR) | Почему акции падают, несмотря на дорогие удобрения? ▫️ Капитализация: 734 млрд р / 5669р за акцию ▫️ Выручка ТТМ: 577,9 млрд р ▫️ Прибыль ТТМ: 49,4 млрд р ▫️ Скор. прибыль TTM: 58,9 млрд р ▫️ Скор. P/E ТТМ: 12,5 ▫️ P/B: 2,7 ▫️ fwd дивиденды 2026: 0% ❗ В связи с ситуацией на Ближнем Востоке, мировые цены на удобрения выросли до рекордных с 2022 года значений и падать не спешат. При этом, у Фосагро прибыль падает и на это причины, конечно же, есть: 👉 По итогам 9м2026 расходы на серу и серную кислоту выросли на 150%, в номинале только это прибавило +44,3 млрд р к расходам и существенно повлияло на прибыль. 👉 Курс доллара по итогам 9м2026 был ниже примерно на 8%, что частично нивелировало эффект роста цен на удобрения. 👉 Стабильно высокие дивиденды, которые платились в долг последние годы теперь дают о себе знать. Чистый финансовый долг вырос до 353,4 млрд р, хотя еще 3кв2022 (4 года назад) от был всего 31,2 млрд р! Теперь вместо дивидендов инвесторы могут наблюдать за отчетами с отрицательным FCF. 📊 Стратегия роста компании предполагает относительно небольшой рост производства к 2030 году, он явно не сопоставимо с ростом долговой нагрузки. ❌ Довольно плохо, что даже в 3кв2026 компания смогла заработать всего 23,5 млрд р скорректированной на курсовые разницы чистой прибыли, так как при сохранении конъюнктуры рынка, компания сможет зарабатывать около 100 млрд р в год (что предполагает fwd p/e > 7). Выводы: После наращивания долговой нагрузки, инвестиционная привлекательность бизнеса заметно ухудшилась. Даже если цены на удобрения не будут падать в ближайший год и рубль немного ослабнет, вернуться к щедрым дивидендам у компании быстро не получится (в т. ч. согласно див. политике). 📉 На мой взгляд, лучшие времена для компании остались позади. Приличный рост акций можно видеть, если бакс будет 100+, но на этот сценарий есть немало более интересных компаний. Дороже 4500р при прочих равных не планирую рассматривать к покупке.   Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #фосагро #PHOR

🔥 Важное на рынках ▫️В пятницу ЦБ оставил ставку на уровне 14%. Ожидаемо. На 2027й год прогноз средней ставки 12,5%-13,5%. ▫️ На выходных под атаку БПЛА попал наш логистический центр в Омске. ▫️ В США продолжается сезон отчетностей. 66% компаний побили ожидания по выручке, это ниже 5-летнего среднего в 70% и ниже 10-летнего среднего в 68%. 83% побили ожидания по EPS, это выше 5-летнего среднего в 78% и выше 10-летнего среднего в 77%. ▫️ Рынок ожидает нового витка эскалации на Ближнем Востоке в ближайшее время. СМИ ранее писали о подготовке военных баз США к длительным боевым действиям и об эвакуации дипломатов из региона. ▫️Октябрь стал самым опасным месяцем для судоходства в Ормузском проливе: зафиксировано 28 атак, под удар попали 3,5% флота супертанкеров — Reuters. ▫️ Минфин допустил корректировку налога на сверхдоходы при угрозе банкротства компаний. ▫️ Мировое производство стали в сентябре 2026 г. снизилось на 0,2% г/г — до 142,4 млн т — WSA. В России выпуск в сентябре вырос на 6,2% г/г, до 5,5 млн т, но за 9 месяцев снизился на 3,6%, до 49,4 млн т. ▫️ Льготная ипотека в России должна быть ограничена, ее объемы не должны расти — Набиуллина. ▫️ Рынок лизинга по итогам I полугодия сократился на 14% до ₽5,1 трлн, а восстановление сдерживают дорогие деньги и слабый спрос — Ъ. ▫️ До 60% ПВЗ могут стать нерентабельными из-за перехода на налог с кадастровой стоимости помещений — РБК. Комментарий: Эскалации на Ближнем Востоке, вероятнее всего, быть. У нас тоже не особо пахнет приближающимся перемирием. Сетевые компании и Газпром хотя бы пытаются отрасти, годы уже торгуются за бесценок… Доброе утро и хорошего дня🙂

⚒️ ММК (MAGN) | Металлурги держат удар ▫️Капитализация: 255,6 млрд ₽ / 22,9₽ за акцию ▫️Выручка TTM: 578,7 млрд ₽ ▫️Прибыль TTM: -38,7 млрд ₽ ▫️Скор. прибыль TTM: 7,9 млрд ₽ ▫️Скор. P/E TTM: 31 ▫️P/B: 0,4 ❗Компания пока не отчиталась как Северсталь по МСФО за 3кв2026, но по операционным результатам и РСБУ уже можно сделать ряд выводов. ✅ В 3кв2026 производство стали и чугуна выросло на 8,7% кв/кв, по итогам 9м2026 - тоже рост на 7,4% и 8,2% г/г соответственно. На производство чугуна оказал влияние запуск доменной печи после капремонта. ✅ По итогам 9м2026 операционная прибыль по РСБУ снизилась несущественно (всего на 6,7% г/г). При этом, отдельно в 3кв2026 операционная прибыль составила 17,1 млрд р (х2,7 г/г). Конечно, РСБУ - не особо репрезентативная отчетность, но намеки на восстановление мы видим по аналогии с Северсталью. 👆 ММК менее рентабельный производитель, но чистая денежная позиция почти 81 млрд р на конец 1п2026 формирует приличный запас прочности. Если текущая динамика восстановления сохранится, то избыток средств вполне может пойти на выплату дидвиендов. 📊 CAPEX продолжают резать и есть высокая вероятность, что в будущих периодах его придется наращивать, но пока вполне логично, что компания старается не израсходовать денежную позицию в непростое время. Вывод: Мое мнение по компаниям сектора особо не меняется. Сейчас ММК и Северсталь стоят довольно дешево, несмотря на высокие мультипликаторы (так как рынок закладывает постепенное восстановление в отрасли). Для существенной переоценки акций металлургов достаточно буквально роста цен на 10-15% от текущих значений. Вероятность того, что мы можем увидеть это хотя бы за счет ослабления рубля в ближайшие кварталы - довольно высокая. Конечно, в секторе Мечел и НЛМК имеют свои нюансы и их бы не рассматривал для инвестиций, а вот Северсталь и ММК без особых подводных камней и держатся неплохо. Что касается потенциальной доходности, то ММК более интересны, но и в негативном сценарии риски здесь выше, чем у Северстали. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #ММК #MAGN

🔥 Важное на рынках ▫️ Трамп позвонил Маску и попросил его снять ограничения на использование Starlink в Украине — WSJ. ▫️ Минпромторг РФ предложил перенести сроки оплаты утильсбора для автопроизводителей РФ на декабрь 2027 г. ▫️ Центральные банки мира скупают золото примерно в 4 раза активнее, чем до 2022 года, и всё чаще перемещают его из США - прежде всего в Лондон — Fortune. Покупки центробанков оцениваются в августе в 79 тонн против среднего уровня 17 тонн/мес до начала российско-украинского конфликта. ▫️ WB Банк запустил кредит с господдержкой для продавцов Wildberries, пострадавших от атак на склады: от ₽5 млн до ₽500 млн на 18 месяцев со ставкой КС + 3% — Компания. ▫️ Выручка застройщиков Москвы упала за 9 месяцев 2026г. на 20,7%, до 980,5 млрд руб. ▫️ На Петербургской Бирже продана первая тонна мёда, таким образом площадка возрождает торговые традиции России XIX–XX веков. ▫️ Рост налоговой нагрузки на дивиденды и проценты может подтолкнуть часть состоятельных россиян к смене налогового резидентства и выводу капитала в более выгодные юрисдикции — РБК. ▫️ США и Израиль разработали планы новой военной операции против Ирана, которая может начаться после промежуточных выборов в американский конгресс 3 ноября — NYT. Комментарий: Итог переговоров ожидаемый. Запад продолжает поддерживать баланс сил, чтобы военным путем быстрых решений не нашлось. Рынок уже не так бурно реагирует на всё это. Доброе утро и хорошего дня🙂

🔥 Важное на рынках ▫️ Инфляция за 13–19 октября 0,05% после 0,11% неделей ранее; годовая — 7,15% после 7,22% — Росстат. ▫️ Инфляционные ожидания в октябре снизились с 14,2% до 13,2% — ЦБ. ▫️ Минфин разместил два выпуска ОФЗ на 136,24 млрд ₽: 26253 на 36,45 млрд ₽ под 16,74%, 26235 на 99,79 млрд ₽ под 15,76% годовых. При общем спросе 276,8 млрд ₽. ▫️ Облигации занимают 31% совокупного долга, объём рынка — 31,4 трлн ₽. «Эксперт РА» ожидает до 25 первичных дефолтов в 2027-м. Кредиторская задолженность бизнеса — 155 трлн ₽ (+26% г/г). ▫️ Три крупных банка повысили ставки на 0,2–0,5 п. п. Средние ставки — 18,76% на новостройки и 18,69% на вторичку — РБК. ▫️ Силуанов призвал не повышать налоги на банки. Дивиденды госкомпаний в бюджет за 2026-й превысят 800 млрд ₽, что почти на 100 млрд ₽ выше плана. ▫️ Обсуждаемый налог 15% на доходы закрытых и интервальных фондов для квалифицированных инвесторов может уменьшить выплаты пайщикам — РБК. ▫️ РФ готова возобновить трехсторонние переговоры в 10-х числах ноября. Конкретных соглашений по итогам встречи Путина с Уиткоффом пока не объявлено. ▫️ Премьер Бельгии заявил, что Еврокомиссия больше не будет предлагать экспроприацию активов РФ. Предыдущая инициатива провалилась в декабре 2025 года. ▫️ Правительство обсуждает поддержку терминалов Азово-Черноморского бассейна после остановки части объектов из-за атак — Ъ. ▫️ Северсталь (CHMF) ждёт отрицательный свободный денежный поток за 2026 год и ожидает положительный FCF в 2027-м после завершения инвестпроектов. ▫️ Доля гендиректора МГКЛ Алексея Лазутина увеличилась с 12,7% до 28% после внебиржевых сделок. ▫️ Кассационные жалобы Мошковича и Басова по изъятию контрольного пакета рассмотрят 26 ноября. ▫️ OFAC продлил лицензию на продажу зарубежных активов Лукойла до 21 ноября. Сделка обсуждается с США. ▫️ Россия и Китай могут согласовать коммерческие условия проекта газопровода «Сила Байкала» до конца 2026 года — Новак. ▫️ Стоимость фрахта для поставок из Новороссийска и Приморска достигла рекордных $27–48 за баррель. Это снижает доходность нефтяного экспорта — Ъ. ▫️ Дисконт Urals к Brent в поставках в КНР в августе сократился с $4,3 до $2,75 за баррель. Экспорт РФ в КНР за 8 месяцев — 77,7 млн тонн (+18,1%) — Ъ. ▫️ Экспорт угля из РФ в Китай в сентябре вырос на 39% г/г, до 9,4 млн тонн, — максимум более чем за два года. ▫️ Саудовская Аравия в августе сократила добычу нефти с 8,14 до 6,24 млн б/с (−23%). ▫️ Импорт СПГ Японией в сентябре упал на 7% г/г, до 4,78 млн тонн. Поставки из России за 9 месяцев сократились на 10%, до 3,9 млн тонн. ▫️ Ввод многоквартирного жилья в сентябре снизился на 25% г/г, до 3 млн м². Ещё 3,6 млн м² запланированных к сдаче объектов пока не получили разрешений — ДОМРФ. Комментарий: Несмотря на переговоры, Индекс вчера был в минусе. Замедление инфляции - это хорошо, но ОФЗ всё ещё размещаются с приличной доходностью, а долговые риски бизнеса растут. Доброе утро и хорошего дня🙂

📊 Альфа-Инвестиции платят до ₽850 тыс. трейдерам за оборот в веб-терминале Как получить: 👉 Если ещё не торговали в терминалах Альфа-Банка: нужен оборот от 3 млн ₽ 👉 Если уже торгуете: добавить от 3 млн ₽ к обороту трёх прошлых месяцев 👉 Если торгуете у другого брокера: перенесите часть привычной торговли в Альфа-Инвестиции Чем больше прирост оборота, тем выше награда по ступеням. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📊 Как обстоят дела с моими стратегиями автоследования? Многие из вас знают, что у меня есть 2 основные стратегии автоследования в Т-Банке. Одна - общая (акции + облигации) и вторая стратегия отдельно по облигациям. Правила ведения стратегий и доступность инструментов создают некоторые ограничения, поэтому далеко не все инструменты могу там использовать (в т. ч. зарубежный рынок), но соблюдать общие принципы инвестирования - ничего не мешает. 👆 Создавались стратегии больше в качестве маркера доходности, чем инструмента привлечения подписчиков и монетизации, так как аналитика в канале - это полезно и хорошо, но аналитика с графиком доходности - еще лучше. 📈 Несмотря на то, что время для создания стратегий было выбрано не самое удачное, результаты получились следующие: ▫️ Tauren | Рынок РФ (общая): с 22.02.2024 дала больше 48,9% (это уже чистая доходность после вычета комиссий за следования). Без комиссий доходность была бы 69%. Индекс Мосбиржи с учетом дивидендов за это время дал 0,3% убытка. ▫️ Tauren | Облигации: с 23.08.2024 дала 49,6% (тоже чистая доходность после вычета комиссий). Без комиссий результат был бы 56,4%. RGBI с учетом реинвестирования купонов за это время показал доходность 35,9%, а фонды ликвидности принесли 45,5%. ✅ Медленно, но уверенно двигаемся вперед и обгоняем бенчмарки. Забавно, что личный портфель за указанные периоды показал доходность меньше, так как там были убытки по опционам и валютная позиция давала лишь небольшие % доходы, тогда как в стратегиях кэш нельзя размещать в валюту и он размещался в LQDT. Ведение этих стратегий планирую продолжать и придерживаться всех тех принципов инвестирования, о которых я регулярно пишу в канале. Интересно будет посмотреть на результат еще через несколько лет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥 Важное на рынках ▫️Снова инфополе завалено бесполезными домыслами о предстоящих переговорах. Но хоть рынок растёт📈 ▫️Криптовалютная биржа MEXC объявила о прекращении обслуживания клиентов из России и Белоруссии. ▫️Ормузский пролив может утратить значимость через пять лет из-за альтернативных маршрутов — HSBC. ▫️ Доля Ozon в продажах крупных продавцов выросла с 42,46% в январе до 58,29% в августе 2026 г., обогнав Wildberries — Ъ. ▫️ ЦБ РФ рекомендовал банкам реструктурировать кредиты и не начислять штрафы предпринимателям, пострадавшим от атак БПЛА на склады и логистические центры. ▫️Россияне начали воспринимать ломбарды как обычный финансовый институт, 68% участников опроса готовы обратиться за деньгами туда вместо банка или МФО - Ведомости. ▫️ Хакеры взломали принадлежащую ГК «Астра» систему управления серверами VMmanager - РБК. ▫️Стоимость доставки нефти из США в Китай в октябре выросла до рекордных $80 млн из-за дефицита танкеров и перестройки маршрутов. ▫️Anthropic потратит более $600 млрд на вычислительные мощности в следующие 7-10 лет — WSJ. Комментарий: Вчера обратил внимание на доходности квазивалютных облигаций, которые дают около 9% (у надежных эмитентов). Разница в доходности с короткими ОФЗ стала совсем небольшой. Валюта стоит как вкопанная, но держать бонды и без её роста уже вполне комфортно. Кстати, в портфеле прилично отрастают ИнтерРАО и ФСК Россети, похоже, что кто-то вспомнил за прибыльные компании с мусорной оценкой… Доброе утро и хорошего дня🙂