Небрехня

#ИтогиНедели Главные события уходящей недели по версии #Небрехни: Российская экономика демонстрирует признаки стагфляции из-за резкого замедления темпов роста валового продукта до нуля целых шести десятых процента при сохранении высокого ценового давления. Текущая динамика ставит монетарные власти в тупик, поскольку смягчение политики способно разогнать инфляцию, а удержание жестких условий грозит усилением спада деловой активности. В результате бремя высокой стоимости заимствований продолжают нести потребители и предприятия с плавающими ставками. Проект федерального бюджета на трехлетний период столкнулся с рисками систематического недобора доходов из-за прогнозируемого снижения экспортных цен на нефть и проблем со сбором налога на прибыль. При реализации неблагоприятного сценария государству придется пересматривать приоритеты и сокращать финансирование неприоритетных расходных статей. Ситуация усугубляется одновременным ростом государственного долга и затрат на его непосредственное обслуживание. Обострение кадрового голода привело к падению уровня безработицы до исторического минимума при нетипичном для осеннего сезона росте открытых вакансий. Дефицит специалистов вынуждает работодателей повышать зарплаты темпами, опережающими производительность, что закладывает основу для дальнейшего раскручивания инфляционной спирали. Сложившаяся ситуация повышает вероятность продолжения жесткой денежно-кредитной политики регулятора. Число корпоративных банкротств в стране впервые за девять лет перешло к росту, а совокупные требования кредиторов превысили один триллион рублей. Сильнее всего кризис неплатежей затронул капиталоемкие сферы, включая энергетику, жилищно-коммунальный сектор и строительство, страдающие от дорогих кредитов. Дополнительное давление на бизнес оказывают сокращение программ государственной поддержки и ужесточение налоговой нагрузки. Рекордный объем средств бизнеса и населения осел на банковских депозитах из-за высокой доходности пассивных сбережений в условиях жесткой политики регулятора. Доминирующую роль в накоплении ликвидности играют сырьевые корпорации, предпочитающие финансовые инструменты реальным вложениям в средства производства. Следствием подобной тенденции становится прогрессирующий износ производственной базы и отложенная деградация промышленной инфраструктуры. Тяжелое финансовое положение предприятий черной металлургии привело к возникновению кассовых разрывов и масштабным задержкам выплат заработных плат сотрудникам. Отрасль страдает от сжатия внутреннего спроса на сталь, потери премиальных экспортных рынков и дороговизны рефинансирования долгов при текущих кредитных ставках. Дальнейшая эскалация проблем у ключевых производителей создает серьезные социальные и экономические риски для моногородов. Публичная компания МГКЛ допустила невыплату купонного дохода по облигационному выпуску вследствие масштабной блокировки банковских счетов большинства дочерних организаций. Фискальные претензии к операционным активам парализовали денежные потоки холдинга и спровоцировали двукратное падение стоимости его акций на бирже. Событие отражает серьезные проблемы в корпоративном управлении и ставит под угрозу права розничных инвесторов. Американские технологические гиганты спровоцировали коррекцию фондового рынка на фоне гигантских капитальных затрат на искусственный интеллект при отсутствии ясных перспектив их окупаемости. Масштабные инвестиции в вычислительную инфраструктуру привели к формированию отрицательного денежного потока у крупнейших корпораций сектора. Неопределенность относительно возврата вложенных средств вынуждает участников торгов пересматривать фундаментальную оценку эмитентов. @nebrexnya

ФНС взялась за самозанятых (отменили чек — готовьтесь платить штраф) Налоговая тестирует новую модель, которая должна выявлять скрытые доходы самозанятых. В поле зрения ФНС — те, кто аннулирует чеки в приложении «Мой налог», чтобы не показывать реальные поступления, а также случаи, когда чеки отменяют партнеры самозанятых. То есть деньги за работу получены, а чек вроде бы как и исчезает. Доход как будто бы растворяется в цифровом пространстве, а налог платить уже не с чего. Но ФНС, судя по всему, решила проверить, насколько хорошо такие фокусы-покусы работают в реальности. За 9 месяцев к ответственности за подобные нарушения привлекли около 3 тыс. человек. Общая сумма взысканий составила 300 млн рублей. Штрафы весьма чувствительные: за первое нарушение — 20% от суммы операции, за повторное — уже 100%. То есть попытка сэкономить на налоге может обойтись дороже самого налога. Однако у ФНС и без тотальной охоты на нарушителей есть инструменты для сопоставления сведений и выявления подозрительных операций. Но есть проблема посерьезнее отдельных хитростей с чеками. Лимит дохода для самозанятых составляет 2,4 млн рублей в год. И когда человек приближается к этой отметке, у него появляется весьма сомнительный стимул: не расти дальше официально, а прятать часть заработка. Получается налоговая ловушка: чем успешнее работает самозанятый, тем ближе он подходит к потолку. Вместо того, чтобы спокойно расширять дело и показывать весь доход, человек начинает думать, как бы не выйти за лимит. Контроль за аннулированием чеков необходим, но одними штрафами проблему не решить. Если государство хочет, чтобы люди работали легально, им должно быть выгоднее показывать реальные доходы, а не искать способы остаться в пределах установленного порога. Иначе ФНС будет совершенствовать алгоритмы, самозанятые — придумывать новые способы обхода, а легальный рост небольшого бизнеса так и останется наказанием за собственный успех. @nebrexnya

Россияне все чаще боятся не разбогатеть, а просто не остаться без денег Финансовая тревожность в России за 3 года выросла практически в 2-3 раза. Россияне боятся потерять даже тот доход, который имеют сейчас, откладывают необходимые покупки и держатся за работу, которая давно не приносит ни удовольствия, ни перспектив. Знакомо, не правда ли? Причина — нестабильность на рынке труда и постоянная неопределенность с деньгами. Психологи отмечают, что самый распространенный запрос сегодня — сменить профессию на более прибыльную, но так, чтобы не рисковать нынешним заработком и не потерять деньги в процессе переобучения. Получается своего рода замкнутый круг, ведь человек хочет зарабатывать больше, но боится сделать даже первый шаг, потому что не уверен, что сможет пережить период перемен. На втором месте — необходимость экономить. Люди откладывают покупку жилья, отказываются от путешествий и сокращают расходы даже там, где речь идет не о роскоши, а о нормальном качестве жизни. Третья проблема — денежные конфликты на работе и в бизнесе. Тревога меняет и повседневное поведение. Одни начинают скупать товары впрок, опасаясь дальнейшего подорожания. Другие экономят буквально на всем, включая необходимое, а потом вынуждены покупать те же товары, но дороже. Попытка сэкономить сегодня оборачивается дополнительными расходами завтра. И это происходит на фоне других тревожных показателей. Ранее сообщалось, что 86% россиян хотя бы иногда сталкиваются с нехваткой денег, а некоторым не хватает до 20 тыс. рублей, чтобы дотянуть до следующей зарплаты. И финансовая тревожность уже не сводится к страху бедности. Она начинает диктовать жизненные решения: где работать, чему учиться, когда заводить семью, покупать ли жильп и можно ли вообще позволить себе отдых. А когда человек боится потерять даже то, что имеет, он перестает планировать будущее. @nebrexnya

Сентябрь — месяц, когда спрос на труд падает всегда. Даже в годы перегрева работодатели в начале осени сворачивали найм, как по расписанию. В этом году расписание сломалось: потребность в сотрудниках подскочила до 1,87 млн вакансий, плюс 8,0% год к году против скромных 2,2% месяцем ранее. Сезонность, которую экономисты привыкли считать почти законом природы, просто не сработала. За цифрами — рынок, где рабочих рук не хватает физически. На одного безработного приходится 1,13 открытой вакансии; год назад было 1,05. Безработица замерла на 2,15% — исторический минимум, а число ищущих работу сжалось до 1,65 млн человек при 75,0 млн занятых. Зарплаты пока отстают от этой гонки: данные есть только за август, но замедление номинального роста застопорилось — 9,8% год к году против 9,5% в июле. Дефицит кадров — прямая статья расходов: за каждого сотрудника работодатели начинают переплачивать, и эта переплата рано или поздно перетекает в цены. Здесь кроется счет, который предъявят всем. Перегретый рынок труда с ускоряющимися зарплатами — ровно тот аргумент, которого ждет Центробанк, чтобы не смягчать, а то и ужесточить ставку в декабре. Если сентябрьские зарплаты подтвердят ускорение, высокая стоимость денег задержится надолго. Платить будет бизнес через кредиты и население через цены. Любопытный парадокс: занятость рекордная, вакансий избыток, а субъективные оценки благосостояния откатились к уровням 2016 года. Люди работают больше и зарабатывают номинально много, но ощущают себя беднее — статистика занятости и реальный кошелек расходятся в разные стороны. @nebrexnya

Счета заблокированы, купон не выплачен. ПАО «МГКЛ» (тикер MGKL) 29 октября не перечислило в Национальный расчетный депозитарий 24,66 млн руб. по облигациям серии 001Р-07 (ISIN: RU000A10ATC4) — 21-й купонный период по ставке 30% годовых. Эмитент вину признал. Счета заблокированы у 8 из 11 дочерних структур группы. Операционный денежный поток парализован на уровне большинства рабочих активов холдинга. Рынок среагировал без промедления — с 26 октября акция рухнула с 1,87 руб. до 0,988 руб. к закрытию 30 октября. Минус половина стоимости за четыре торговых дня. Биржевой стакан пуст. Блокировка счетов дочерних компаний — как правило, следствие налоговых претензий или исполнительных производств, а не разовый сбой. Когда 8 из 11 «дочек» отрезаны от расчетов, холдинг теряет инструменты для обслуживания долга вне зависимости от намерений менеджмента. Держатели облигаций серии 001Р-07 оказались в очереди кредиторов без понимания, когда и в каком объеме получат выплату. Пустой стакан фиксирует простой факт: рынок уже вынес вердикт по вероятности возврата средств. @nebrexnya

Рынок застыл в шаге от победы Индекс Мосбиржи закрыл пятницу на отметке 2516,11, прибавив за сессию 1% и так и не решившись штурмовать психологические 2500 — не хватило шести пунктов. Главным топливом роста стала геополитическая оттепель: трехсторонние переговоры России, США и Украины назначены на 4 ноября в ОАЭ, а The New York Times заговорила о возможном снятии санкций с РФПИ. ФРС США держала ставку на уровне 3,75–4% — предсказуемо и скучно, рынок зевнул. Холодный душ прилетел из Брюсселя: ЕС дал понять, что запрет на российский газ с ноября 2027 года останется в силе даже при мире, так что часть геополитической премии имеет короткий срок годности. Внутри всё сложнее, чем рисует зелёный индекс. Недельная инфляция замерла на 0,08%, годовая притормозила до 7,11% — но рост ВВП в III квартале рухнул с 1,3% до 0,6%, и экономика тормозит быстрее, чем остывают цены. Корпоративный фронт развёл полюса: бумаги МГКЛ за 4 дня сложились вдвое, до 0,988 руб. после блокировки счетов восьми из одиннадцати «дочек» на 1,22 млрд руб., тогда как ЛСР на фоне buyback до 5,15 млн акций по 675 руб. взлетала в моменте на 10,5%. Ozon отчитался ростом выручки на 63% до 421,2 млрд руб., списав при этом 30,1 млрд руб. убытков от атак на склады — цена работы в условиях, когда логистику бьют беспилотником. Рынок замер в ожидании Сбербанка, который 10 ноября покажет новую дивидендную политику на 2027–2029 годы — именно там, а не в сводках с переговоров, прячется настоящая интрига следующей недели. Баррель Brent торгуется по $117,32. ⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене 🟢5 место: БАНК УРАЛСИБ ПАО ао (USBN) 0,1414 (+16,76%) 🟢4 место: Липецкая энергосбыт.ком.ОАО ао (LPSB) 58,0 (+18,01%) 🟢3 место: Ковровский механический завод (KMEZ) 1278,0 (+22,18%) 🟢2 место: Группа ЛСР ПАО ао (LSRG) 712,4 (+22,53%) 🟢1 место: Южный Кузбасс ПАО ао (UKUZ) 1414,0 (+61,78%) ⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене 🔴5 место: Полюс ПАО ао (PLZL) 1051,6 (-4,24%) 🔴4 место: ПАО ГЛОРАКС (GLRX) 38,31 (-4,49%) 🔴3 место: ФосАгро ПАО ао (PHOR) 5486,0 (-4,92%) 🔴2 место: ЮГК (UGLD) 0,6785 (-5,49%) 🔴1 место: МГКЛ ао (MGKL) 0,988 (-47,18%) @nebrexnya

Nasdaq 100 рухнул на 9% от октябрьского пика — с 31 333 до 28 575 пунктов. Сегодня ещё минус 1,35%. S&P 500 теряет 1,6%. Но цифры индексов — не главное. Главное — одна строчка из отчетности. А именно Google, у которого денежный поток стал отрицательным. Крупнейшая рекламная машина планеты тратит быстрее, чем зарабатывает. Amazon, Google, Microsoft, Meta в этом году вложат свыше $720 млрд в ИИ-инфраструктуру. Больше ВВП Швейцарии. Amazon за два дня потерял 6,2%, Alphabet — 13,2%. Intel — отдельный разговор: минус 29% за сегодня, минус 32% за два дня, чистая прибыль упала втрое. Рынок задал неудобный вопрос: когда эти $720 млрд вернутся? Ответа нет. Есть только капитальные затраты и обещания. Параллельно WSJ сообщает о взломе Binance с применением ИИ. Инструмент, под который закапывают сотни миллиардов, уже работает против тех, кто в него вкладывается. Бигтехи сделали ставку на инфраструктурную гонку без четкой модели монетизации на горизонте двух лет. Платить за эту неопределенность будут акционеры — через размытие доходности и переоценку мультипликаторов. Коррекция только начинает отражать этот счет. @nebrexnya

#ЕстьМнение ФНС заблокировала счета 8 из 11 дочерних компаний МГКЛ на общую сумму 1,22 млрд рублей, против четырех из них открыты дела о банкротстве — акции материнской компании рухнули на 17,5% за 26 октября. Если налоговые претензии к «дочкам» отражают системные проблемы с трансфертным ценообразованием внутри группы, какой механизм позволит ФНС добраться до баланса материнской компании? Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст»: Основной механизм — это взыскание взаимозависимых лиц по 45-й статье налогового кодекса. Но это требует доказательства того, что материнская компания получила выгоду от передачи имущества дочерних компаний, что такая передача была направлена на уклонение от уплаты налогов. По сути, это единственный законный способ для ФНС призвать к ответственности юрлиц и взыскать налоговые долги с материнской компанией. Но применять эту норму надо очень внимательно. Во-первых, надо, чтобы долг возник в результате налоговой проверки. Она должна быть установлена по итогу выездной проверки и просрочена более трех месяцев. Во-вторых, должно быть признано значение существования взаимозависимости. То есть суд должен признать стороны взаимозависимыми лицами. Хотя МГКЛ и ее дочерние компании являются таковыми по своей сути, ФНС должна доказать, что их действия носили согласованный характер и были направлены на уклонение от уплаты налогов. В-третьих, должен быть установлен факт передачи имущества. То есть ФНС должна доказать, что дочерние компании передали материнской денежные средства, имущество или имущественные права. И еще важно, что цель передачи – это уклонение от уплаты налогов. То есть передача, по идее, должна была произойти после того, как налогоплательщик узнал о начале налоговой проверки, а не до. Потому что тогда получается, что цель другая. Если налоговые претензии к дочерним компаниям обусловлены нарушениями в трансферном ценообразовании внутри группы, Это говорит, что при проведении сделок между дочерними компаниями и материнской компанией могли использоваться нерыночные цены и прибыль оставалась в дочерних компаниях, это привело к недоплате налогов. ФНС нужно доказать, что дочерние компании перевели активы или прибыль материнской компании по нерыночным ценам в период после начала проверки. И это привело к невозможности уплаты налогов дочерними компаниями. Что касается ограничений и фактической сложности- это не автоматическое взыскание. Само по себе наличие контроля материнской компании над дочерними организациями не позволяет напрямую взыскать долги. То есть ФНС должна подать отдельный иск и доказать наличие вредоносного умысла. Во-вторых, бремя доказания лежит на ФНС. Налогоплательщики весьма успешно могут оспаривать требования ФНС из-за недостаточности доказательств факта умышленного уклонения. На счетах МГКЛ имеется более 3 млрд рублей. Ее капитал, это большей частью гудвилл в размере больше 2 млрд рублей, он может быть подвержен обесценению. Если ФНС взыщет средства, это снизит ликвидность материнской компании, усилит давление на ее облигации. Поэтому возможно ФНС попытается использовать 45-ю статью НК для взыскания средств материнской компании. Но это не автоматический процесс. То есть нужно доказать, что в период налоговой проверки дочерние компании передавали активы материнской компании по нерыночным ценам. И это привело к невозможности уплаты налогов дочерними компаниями. Если же не будут доказаны факты вредоносного умысла, то кредиторы будут нести риски на уровне дочерних компаний. @nebrexnya

Мосбиржа не хочет ссориться с клиентами У ЦБ возникли вопросы к Московской бирже. Причем не технические, а вполне принципиальные. Так, регулятору не нравится, что площадка в публичных дискуссиях об изменениях на фондовом рынке слишком часто встает на сторону эмитентов. С чего бы это вдруг, да? Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин заявил, что проблема в том, что Мосбирже бывает «очень сложно принимать быстрые и жесткие решения», потому что она не хочет отталкивать клиентов. Ведь клиент всегда прав? Теоретически — да. Особенно если он крупный эмитент, размещает бумаги и приносит площадке деньги. Вот только у биржи есть еще одна обязанность — обеспечивать нормальную работу рынка, а не превращаться в адвоката компаний, чьи интересы она обслуживает. Выходит, что площадка должна быть арбитром, но при этом не хочет портить отношения с участниками рынка, которых ей приходится оценивать. В такой ситуации нейтралитет становится вопросом не только принципов, но и коммерческой выгоды. Председатель набсовета Мосбиржи Сергей Швецов ответил заявлением о намерении пересмотреть отношения с ЦБ. Биржа, по его словам, должна стать «самостоятельным, рыночным игроком», действующим в рамках правового поля. Только вот самостоятельной от кого именно? От регулятора или от интересов собственных клиентов? Независимость от ЦБ сама по себе ещё ничего не значит. И уж очно не делает биржу независимой от эмитентов. И если площадка опасается расстроить тех, кто приносит ей доход, то проблема может быть вовсе не в недостатке самостоятельности. Фондовый рынок — не клуб по интересам, где главное, чтобы все остались довольны. Здесь доверие инвесторов держится на единых правилах и готовности применять их без оглядки на коммерческие отношения. И именно с этим, судя по претензиям ЦБ, у Мосбиржи возникли вопросы. @nebrexnya

Бюджет с дырой внутри прошел первое чтение. Комитет Госдумы по бюджету и налогам рекомендовал документ на 2027–2029 годы к принятию — и сразу зафиксировал систематический риск недобора доходов. Первый риск — налог на прибыль. Если собираемость останется на уровне 2025 года (97,8%), казна потеряет 20 млрд руб. в 2027-м, 22,2 млрд — в 2028-м, 24,2 млрд — в 2029-м. Второй риск опаснее. Нефтегазовый контур строится на падении экспортной цены российской нефти с 61,2 $/барр. в 2026 году до 51 $/барр. в 2029-м — и при таком сценарии нефтегазовые доходы составят 7 трлн, 7,6 трлн и 7,7 трлн руб. соответственно, не дотянув до плановых ориентиров. Каждый доллар ниже плана при объемах российского экспорта — сотни миллиардов рублей выпадающих доходов. Оба риска давят на бюджет одновременно с ростом госдолга и расходов на его обслуживание. Комитет потребовал расставить приоритеты в расходах. Так что при негативном сценарии правительству придется выбирать, какие статьи резать. @nebrexnya

Банковское лобби пошло в атаку. НСФР направил письмо в Минцифры и ЦБ с замечаниями к пакету «Антифрод 3.0» ещё до его принятия — три положения банкиры расценивают не как защиту от мошенников, а как регуляторный капкан для собственного бизнеса. Претензии конкретные. Первая — законодательное закрепление исчерпывающего перечня ситуаций, когда гражданин вправе дать согласие на обработку персональных данных. Для банков это замораживает продуктовую линейку: каждый новый финансовый продукт потребует поправок в закон, а не внутреннего комплаенса. Вторая — запрет СМС-агрегаторов. Банк, отправляющий 10 млн сообщений в месяц, при переходе на прямые договоры с операторами теряет объемную скидку — расходы вырастут на 10–20 млн руб. ежемесячно. Третья — монополия ЕСИА как единственного инструмента удаленной упрощенной идентификации при оформлении карт. Альтернативные схемы верификации через ИНН, СНИЛС и подтверждение физического владения устройством — под запретом. Банки предлагают перевернуть логику регулирования: вместо списка разрешенных случаев обработки данных — исчерпывающий список запрещенных, оставив гражданину право самостоятельно решать в остальных ситуациях. За этим стоит защита юнит-экономики персонализированных предложений, где маржа держится на точности скоринга. Если «Антифрод 3.0» пройдет в нынешнем виде, издержки перейдут на клиентов через стоимость обслуживания, а рынок идентификации де-факто консолидируется вокруг государственной инфраструктуры — со всеми вытекающими для конкуренции последствиями. @nebrexnya

Небрехня: #ВекторыДня Настроение рынков сегодня: IMOEX 🔴2492 USD 🔴81.25 ₿itcoin 🔴$78402 Биржи: 🇺🇸S&P500 🟢7720 🇺🇸NASDAQ 🟢26185 🇪🇺DAX 🔴26185 🇭🇰Hang Seng 🟢23336 🌐Мир… #События, которые влияют на рынки 30.10.2026: 🔴 Президент РФ заявил о готовности к войне с Европой в 2030 году, но подчеркнул нежелание такого развития событий и поддержку шагов к налаживанию диалога 🔴 Украина предложила вкладывать замороженные в Европе российские активы в более рисковые инструменты для увеличения доходности 🔵 Криптобиржа Binance подверглась крупнейшему в истории взлому на сумму более $5 млрд, часть из которых уже заморожена компаниями Tether и Circle 🔴 Геннадий Зюганов предложил изъять банковские вклады россиян в размере 130 трлн руб. для финансирования государственного бюджета, а также увеличить налоги для сверхбогатых граждан 🔵 На рынке появились противоречивые данные об экспорте дизельного топлива: Александр Новак заявил о досрочном снятии ограничений, тогда как источники Reuters сообщают о планах продлить запрет до конца 2026 года 🟢 По словам Кирилла Дмитриева, Россия и США ведут переговоры о совместном строительстве центров обработки данных для искусственного интеллекта с использованием мощностей российских атомных электростанций 🟢 Банк России планирует увеличить предельный размер одного перевода через Систему быстрых платежей для бизнеса с одного млн руб. до 30 млн руб. 🔴 Минцифры готовит требование об обязательной регистрации на Госуслугах ввезенных без таможенного оформления смартфонов, без которой устройства перестанут обслуживаться в сетях связи 🔴 Сообщается о подготовке к массовому сокращению до 15% персонала в госучреждениях Санкт-Петербурга к апрелю с целью снижения затрат и пополнения рынка труда 🔴 Акции компании МГКЛ за четыре дня обвалились в цене вдвое до 0,988 руб. на фоне новостей о блокировке счетов у восьми из 11 дочерних предприятий 🟢 Чистая прибыль B2B-RTS по предварительным итогам девяти месяцев 2026 года выросла на 11,5% и составила 2,9 млрд руб., а совокупный доход увеличился на 15,8% до 7,9 млрд руб. 🔵 Акции материнской компании Google Alphabet за один день обвалились на 13% до $280 из-за разочарования инвесторов отчетом за третий квартал и отрицательного денежного потока на фоне инвестиций в искусственный интеллект @nebrexnya

#ВекторыДня Настроение рынков сегодня: IMOEX 🔴2492 USD 🔴81.25 ₿itcoin 🔴$78402 Биржи: 🇺🇸S&P500 🟢7720 🇺🇸NASDAQ 🟢26185 🇪🇺DAX 🔴26185 🇭🇰Hang Seng 🟢23336 🌐Мир без США (VXUS) 🟢83.65 Товарный рынок: 🔴Золото 🟢Нефть 🔴Газ Рыночный фон - умеренно негативный. @nebrexnya

Binance потеряла контроль над активами на $6,3 млрд Криптобиржа Binance столкнулась с масштабной кибератакой. По собственной оценке площадки, инцидент затронул активы примерно на $6,3 млрд. Это может стать крупнейшим криптовалютным ограблением в истории. В Binance заявили, что часть средств удалось заморозить благодаря сотрудничеству с другими участниками рынка. По последним данным биржи, речь идет примерно о $3 млрд. Tether и Circle заблокировали связанные с атакой активы на сумму более $2,3 млрд. Остальные средства продолжают отслеживать. Основатель Binance Чанпэн Чжао, известный как CZ, заявил, что рассчитывает на полное покрытие потерь пользователей. Сама биржа также официально пообещала компенсировать ущерб за счет фонда SAFU и собственных средств. На время расследования Binance приостановила ввод и вывод средств в затронутых сетях. Параллельно произошел другой инцидент. Так, атака затронула пользователей Polymarket. По данным блокчейн-аналитиков, с 737 кошельков было выведено около $2,73 млн. Площадка сообщила о компрометации одного из сторонних поставщиков и пообещала возместить потери пострадавшим. На этом фоне биткоин опускался ниже $77 тыс. Рынок отреагировал на новости распродажей: инвесторы получили напоминание, что даже крупнейшие криптоплатформы не застрахованы от масштабных атак. Также появились сообщения о взломах Bybit, Bitget и Swyftx с ущербом в сотни миллионов и даже на миллиарды долларов. Но пока подтверждения этому нет, возможно, просто выброс на волне ситуации с Binance. Похоже, главная интрига этой ночи теперь не только в том, сколько средств удалось похитить, но и в том, насколько быстро криптоиндустрия сможет восстановить доверие пользователей. Возможно, на это снова уйдет чересчур много времени. @nebrexnya

Куриное яйцо в Краснодаре за месяц подорожало на 20,5% — с 100,33 до 120,91 руб. за десяток. Зерно, которое формирует 60% себестоимости яиц и курятины, последние два месяца дешевеет. Себестоимость падает. Цена растет. Фактура не оставляет пространства для интерпретаций. Производство яиц в России за год выросло на 1,5% — дефицита предложения нет. По Краснодарскому краю яйцо прибавило 14,6% за август–сентябрь (с 98,02 до 112,40 руб.), по самому Краснодару — уже 20,5%. Параллельно «борщевой набор» — картофель, свекла, капуста, морковь, лук — удерживает лидерство по годовому удорожанию. Продовольственная корзина дорожает не потому, что дорожает производство. Она дорожает потому, что может. Когда себестоимость снижается, а цена растет при избыточном предложении — рыночное ценообразование здесь ни при чем. Крупные птицефабрики и агрохолдинги, контролирующие значимую долю рынка, технически способны координировать ценовое поведение без формального сговора: достаточно следить за ценником соседа и не демпинговать. Выгодоприобретатель очевиден — вертикально интегрированные структуры, у которых снижение кормовых затрат конвертируется не в конкурентную цену для покупателя, а в расширение маржи. Потребитель в этой схеме финансирует чужую рентабельность. @nebrexnya

#ЕстьМнение Чистая прибыль российского банковского сектора падает второй месяц подряд — в сентябре она сократилась на 5,9%, до 414 млрд рублей, а средства населения в банках впервые за долгое время просели, достигнув 68,4 трлн рублей на 1 октября. При этом основная прибыль выросла на 4% — банки просто признали меньше потерь по непрофильным активам. Если банки искусственно сдерживают признание убытков по непрофильным вложениям, на каком горизонте это давление прорвется в отчетность и кто в итоге покроет разрыв? Артем Перминов, старший аналитик «БКС Мир инвестиций»: Важно понимать, что за непрофильные активы имеются ввиду. Если речь идет, например, о заблокированных активах, то здесь стоит отметить, что в своих отчетностях по МСФО банки уже давно признали все убытки по ним - поэтому мы не увидим их влияния на показатели по международным стандартам отчетности. Другой вопрос, что часть банков действительно воспользовалась льготой по начислению резервов по непрофильным активам в течение 10 лет. Часть банков, например, могла их полностью списать за более ранний срок, поэтому резервы больше не начисляются и вследствие этого убыток сократился. Если же речь идет о текущих и работающих непрофильных активах, то без понимания того, что за ними стоит, понять, возможен ли перенос убытков в "будущее" невозможно. Отметим лишь, что, на наш взгляд, регулятор довольно строго следит за вложениями банков в непрофильные активы, и на наш взгляд возможность для откладывания признания крупных убытков по ним на какой-то более поздний срок для банков крайне ограничена, поэтому мы бы не ждали какого-то взрывного роста данной статьи расходов в ближайшем будущем. @nebrexnya

1 трлн рублей оборота за 9 месяцев — финансовые сервисы Яндекса впервые прошли этот рубеж еще до конца года. Только за III квартал GMV вырос на 54% год к году, до 431 млрд рублей. Финтех третий квартал подряд остается самым быстрорастущим направлением компании по выручке: плюс 49% год к году, до 35,2 млрд рублей. Скорректированная EBITDA направления выросла на 34%, до 0,7 млрд рублей. Рентабельность — 1,9%. Финтех наращивает объемы и сохраняет положительный результат. При этом уже 62% оборота приходится на операции за пределами Яндекса. Расширение использования финансовых продуктов на внешних площадках создает дополнительный потенциал для роста выручки. Для инвесторов здесь важны и масштаб, и источники роста. Финтех уже проходит триллионный рубеж за девять месяцев и всё активнее работает на внешнем рынке. Дальше стоит следить за тем, как увеличение объемов будет отражаться на прибыльности. @nebrexnya

2 трлн рублей на технологическое лидерство — красиво звучит. Но сравним плановые ассигнования на 2027 год с тем, что правительство обещало на тот же 2027-й год назад: финансирование технологических нацпроектов не выросло, а упало — с 655,1 до 626,7 млрд руб. Минус 28,4 млрд, или 4,3% в номинале. С поправкой на инфляцию — больше. Бюджетные таблицы говорят сами за себя. Под нож пошли именно те статьи, которые должны конвертировать стратегические документы в работающие заводы: промышленное обеспечение транспортной мобильности (авиация, автопром, судостроение) — минус 12%, с 159,3 до 140,2 млрд руб.; средства производства и автоматизация — минус 11,8%, с 37,2 до 32,8 млрд руб.; новые материалы и химия — минус 20,6%, с 19,9 до 15,8 млрд руб. Космос при этом почти не тронут: 337,6 млрд руб. против прежних 336,1 млрд руб. — и теперь на него приходится около 54% всего финансирования девяти нацпроектов в 2027 году. Для полноты: государство параллельно направляет более 200 млрд руб. на докапитализацию ФРП и 520 млрд руб. на микро- и радиоэлектронику за трехлетку, так что о тотальном урезании технологических расходов речи нет. Структура приоритетов читается без труда. Космос — инфраструктура двойного назначения с очевидным оборонным измерением и устойчивым лоббистским весом. Станкостроение, химия и транспортное машиностроение — длинные инвестиционные циклы, гражданская отдача которых измеряется годами, а не кварталами. В условиях структурного давления на бюджет со стороны расходов совершенно иного характера именно эти статьи становятся буфером первого выбора. Итог предсказуем: модернизация гражданской промышленности остается приоритетом в риторике — и резервом экономии в цифрах. @nebrexnya

Недельная инфляция ускорилась с 0,05% до 0,08% — десятые доли процента. Но именно здесь прячется сигнал: ценовое давление не рассасывается, оно пульсирует. Годовой показатель при этом чуть просел — с 7,15% до 7,11%, что Росстат фиксирует как замедление. Технически верно. Только одновременно Минэкономразвития сообщает: рост ВВП в III квартале оказался вдвое слабее предыдущего — 0,6% против 1,3%. Экономика теряет скорость, а цены — нет. Стагфляционный коридор, где покупательная способность сжимается с двух сторон: реальные доходы не успевают за ценами, производство не успевает за спросом. Комбинация «инфляция держится — рост падает» загоняет Центробанк в ловушку. Снижать ставку нельзя — инфляция не побеждена. Держать высокой — значит дополнительно тормозить и без того замедляющийся ВВП. Каждый месяц промедления — стоимость обслуживания корпоративного долга, которая не снижается, и инвестиционные решения, которые откладываются. За этот пат платит бизнес с плавающими ставками и потребитель, у которого реальная зарплата отстает от ценника. @nebrexnya

Ozon отчитался за III квартал. Хмм... цифры выглядят неприлично хорошо для компании, у которой за тот же период сгорело 11 складов. Как же так? Скорректированная EBITDA выросла на 124% год к году до 93 млрд руб. Маржа по EBITDA к GMV — 6%, исторический рекорд. Количество заказов прибавило 76%, новых покупателей — 10,5 млн. Выручка +63%, операционная прибыль почти удвоилась (+97%). Стоимость обработки одного заказа упала на 13%, тогда как само число заказов выросло примерно на 450 млн штук. Операционный рычаг сработал в полную силу: фиксированные издержки размазались по гигантскому объему. Параллельно компания запустила пакет субсидий для продавцов — снижение комиссий, год бесплатного хранения, бесплатная логистика на склады в Сибири и Казахстане. Это инвестиции в оборот. Цена вопроса не раскрыта, но она точно ненулевая. Отдельной строкой компания отразила 30,1 млрд руб. убытка от атак БПЛА на логистические объекты. Переговоры со страховщиками продолжаются, исход не определен. Рекордные 6% EBITDA/GMV — потолок. Ozon сам ориентирует рынок на возврат к диапазону 4–5%, так как впереди рост стоимости труда и полное раскрытие затрат на программу поддержки продавцов. Реальный вопрос IV квартала — удастся ли компании пройти пиковый сезон без новых инцидентов с инфраструктурой. Прогнозы по EBITDA, чистой прибыли и обороту Ozon не пересматривал. Либо уверенность в запасе прочности есть, либо ставка на то, что страховые в итоге заплатят. @nebrexnya