🏡 Уютный Трейд

🏠 Покупка в ипотеку. Т-Технологии и Циан $T $CNRU: Интересный кейс для разбора, да и вопросов уже много: Т подали в ЦБ добровольную оферту акционерам Циана. — Предлагают 993,05 руб. за акцию, это премия 29,3% к закрытию 5 ноября. 🤝 Условие сделки: Т должна набрать минимум 50% акций, а выкупить готова до 100%. — Закрыть сделку хотят в 1 кв 2027, допэмиссии Т не будет. Разбираемся, кому повезло больше: —— 💰 Сколько платят: — 77,67 млн акций по 993 руб. дают 77 млрд руб. за 100% капитала. — На конец 2025 у Циана было около 6 млрд чистого кэша, после июньских дивидендов - меньше. Значит, EV в районе 72 млрд. 🔮 Прогноз Циана на 2026: выручка +17-22%, то есть 17,8-18,5 млрд, рентабельность скорр.EBITDA не ниже 30%. — Первое полугодие компания прошла с запасом: выручка +20,5% до 8,3 млрд, скорр. EBITDA +68% до 2,7 млрд, маржа 32,7%, чистая прибыль 2,05 млрд (х2 г/г). На год закладываю EBITDA около 5,5 млрд и прибыль около 4 млрд. По цене оферты это EV/EBITDA около 13x и P/E около 19x. — До новости рынок давал за Циан примерно 10x EBITDA и 14–15x прибыли. Получается, Т доплачивает больше полугода EBITDA сверху. 🤔 Для российского рынка это дорого. — Близнюк объясняет премию ускорением выручки и синергиями. Синергии пока только на словах 🤷‍♂️ ——— 🧐 Что с Т? — 77 млрд - это около 10% капитализации группы. Вместе с Авто.ру (5 млрд в июне, на заёмные деньги) выходит 112 млрд на два классифайда за полгода. 👆 Это больше, чем вся (!) операционная прибыль Т за 1П 2026 (98,6 млрд). Главный вопрос здесь в доходности на капитал: —> Т живёт с ROE около 30%, а покупает бизнес с доходностью по прибыли около 5% (1/19). —> Циан добавит примерно 2% к прибыли группы. Почти всё, что заплачено сверх балансовой стоимости, уйдёт в гудвил, а гудвил давит на капитал, - то есть на будущие дивиденды и байбек. Без синергий сделка размывает ROE. Остается поверить, что все будет успешно и содружественно:) ——— 💭 Стратегию при этом понять можно: — У Сбера есть Домклик, а у Т своей воронки в недвижимость нет. — Циан так-то даёт 20,2 млн пользователей в месяц и готовый поток ипотечных клиентов. Это та же модель 360°, что и с Авто.ру. Рынок отреагировал на новость минусом 2,3% по Т. Как по мне - логично. ⚖️😁 Вердикт: — Акционерам Циана сильно повезло. Они получают 13x EBITDA от стратегического покупателя, - на открытом рынке столько бы никто не заплатил. История компании вообще интересная и красивая получилась. — Покупать сейчас ради 5–9%? Безриск даст ~ столько же. Для Т - минус в моменте, и вопрос «дисциплины капитала». — Сам тезис по Т и его росту бизнеса это кардинально не меняет, - прибыль растёт на 20%+ в год. Но… теперь M&A конкурирует с байбеком и дивидендами 🤷‍♂️ ——— 👇 Лайк, если было интересно 👍

☕️ Мыслительный дайджест. 🤝 Рынок акций продолжает логичный отскок под переговоры. — Вдобавок сегодня и пятница - уходить в шортах через выходные давно никто не любит. 💸 Валюта буксует после вчерашних новых параметров Минфина. Баланс:) 🔜 Сегодня свежий принт по инфляции. Вероятны все те же 0.11-0.12%. - Вчера ЦБ сказал про перегрев экономики в 3кв. А еще годовую инфляцию выше оценки. И - более жесткая ДКП на 2027. — Как по мне - ничего нового. Значит и на февральском якорном заседании ждем ухудшение дальнейшего среднесрочного прогноза. 👍 Подробно взгляд по рынку был тут - ссылка. ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Кушнер: США готовят с Россией и Украиной предложения для трехсторонних переговоров с учетом гарантий безопасности всех сторон ▫️Трамп после встречи с Дмитриевым анонсировал крупное соглашение, которое коснется не только Украину, но и может затронуть всю Европу ▫️ЦБ с июля 2027 г. планирует ужесточить условия ипотеки с низкими первоначальными платежами, что может снизить доступность новостроек — Известия ——— 🙋‍♂️ Ноябрь для рынка акций будет… — Зеленым 👍 — Красным 👎

😁 Веселый сегодня день… ——— 👍 Чуть отскочили по нашему рынку, как рассуждал в утреннем дайджесте. Но… не по нефтянке, конечно:) Без комментариев шортсквизы ВК, Самолете, М.Видео… и обвал Селигдара, в тч облигаций (там правда хоть причина имеется). — В амер.рынке и крипте (поздравляю медвежат) еще «веселее» 😁 ——— 💰 По валюте - Минфин объявил новые параметры покупок. — Ну и опять - прогнозы переоценили факт 😉 Никаких 20млрд в день от ВТБ и даже 350млрд (с 9ноября по 4 декабря) от суммы прогнозистов Reuters. —> 312млрд = 15.6млрд в день. Увеличение не особенно весомое. Рубль даже чуть укрепился. Поймали-таки баланс вокруг 80 за $. 🧐 Важнее пожалуй уже даже прогнозы и ожидания на декабрь: — Учитывая то что высока вероятность (смотрим текущий график) увидеть Urals ниже октябрьских 101$, то декабрьские покупки могут быть уже ниже. — А в декабре меж тем еще и у Лукойла дивы - надо тоже валюту продавать. ——— 🫖 Такие дела:) Хорошего нам вечера! 🙌

Где-то грустит один длинный налоговый бланк   Его больше никто не хочет заполнять 😭   Сбер придумал, как компаниям из медицины, образования и спорта помогать клиентам получать налоговые вычеты без бумажных квестов.   Бесплатный сервис автоматически собирает данные об оплате клиентами услуг компаниии и формирует документы для ФНС. Бизнесу нужно лишь подтвердить их и отправить в ФНС в интернет-банке. После этого клиенты получат уведомление в СберБанк Онлайн и будут перенаправлены в личный кабинет на сайте ФНС для подписания заявления. Сервис можно интегрировать через API со своей учетной системой.   Подключайте сервис бесплатно.

💰 Дивиденды в долг, сезон 2. МСФО X5 за 3 кв $X5 Вышло МСФО за 3 кв у еще одного любимчика рынка и «всем интересного эмитента». — Теперь видно сколько роста дошло до прибыли и до денег. Ранее смотрели операционный отчет компании: ссылка. Разбираем: ——— 🛒 Выручка выросла на 13% г/г, до 1,31 трлн руб., после +9,9% во 2 кв. LFL +7,4%, трафик ускорился до +2,3%. — Чижик +34,5%, впервые обогнал Перекрёсток по выручке. — Открытий за 9 месяцев на 40% меньше, чем год назад. Для FCF это скорее плюс, ниже объясню почему. ——— 📈 Маржа вернулась, но расходы тут ни при чём: — Скорр. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 17,9% г/г, до 87,4 млрд руб. Рентабельность 6,7% против 6,4% год назад и 6,0% во 2 кв. — Расходы при этом растут быстрее выручки: персонал +18,4%, доставка +49,3% — Маржу вытянула валовая рентабельность: +73 б.п. г/г, до 24,4%. Это закупки, промо и потери. 😐 Такая опора слабее. — Если ФОТ продолжит дорожать, а инфляция в чеке остынет, то и запас по валовой марже съедят за пару кварталов🤷‍♂️ ——— 🤔 До прибыли рост не доходит: — Чистая прибыль за квартал +3,8%, 29,3 млрд руб. За 9 месяцев −16,5%, до 63,8 млрд. — Разницу с EBITDA забрали проценты (чистые финрасходы +21%, до 13,6 млрд) и налог. — Налог вырос в 2,4 раза, эффективная ставка за 9 мес. 27% против 21,4%. ——— 💸 FCF остаётся главной слабостью: — Свободный денежный поток за квартал всего 5,9 млрд руб., за 9 месяцев 18,3 млрд. EBITDA за тот же период около 229 млрд. — В 3 кв. 13,5 млрд ушло в оборотный капитал, капекс за 9 мес. составил 143,5 млрд. 💼 Дивидендов в 2026 году выплачено около 150 млрд (368 руб. в январе и 245 руб. летом). — ND/EBITDA 1,20х, - это уже нижняя граница таргета по выплате дивидендов. Тезис из операционки про капекс подтвердился. Ориентир снизили с 4,5–4,7% выручки до ~4%, это около 208 млрд. — На 4 кв. остаётся ~64 млрд вместо 90–100 млрд по старому ориентиру. Плюс в 4 кв. оборотка сезонно приносит деньги: +20 и +32 млрд в 2024–2025. FCF за 4 кв. около 20 млрд выглядит реалистично. ——— 💼 Считаем дивиденд далее: — По политике ND/EBITDA должен быть в диапазоне 1,2–1,4х на конец того года, в котором идёт выплата. — Значит, декабрьский транш ограничен балансом на 31.12.2026. 💭 Допущения: EBITDA 2026 около 310 млрд (маржа ~6% по гайденсу при росте выручки ~12%), чистый долг до выплаты около 341 млрд. 1 руб дивиденда обходится примерно в 0,25 млрд (246 млн акций без казначейских). 1,2х → ~31 млрд, ~125 руб. 1,3х → ~62 млрд, ~250 руб. 1,4х → ~93 млрд, ~380 руб. До потолка совет не пойдёт. В прошлом году на декабрь пришлось около 60% годовой выплаты. Так что ориентир можно поднять со 170-200 до 200-210 руб., - это около 9% к цене. — Рыночный консенсус также сместился ближе к 180-200 руб. — Год назад ждали около 265 руб., а дали 368, так что X5 любит удивлять вверх. По крайней мере и рынок на это уже закладывается. ——— 🧩 Итого: операционно лучший квартал за год, а финансово всё то же самое. — EBITDA растёт, а прибыль съедают проценты и налоги, - FCF за 9 месяцев покрыл дивиденды на 12%. 😐 X5 уже полтора года платит из долговой ёмкости, а не из денег бизнеса. Пока ND/EBITDA 1,2х, ёмкость есть, - но с каждой выплатой её меньше. ——— 👇 Лайк, если разбор был полезен 👍

☕️ Мыслительный дайджест. 🤝 На итогах выборов нефть уехала на >15% вниз. Гэпнулась вниз и наша нефтянка, но пока довольно скромно. Но вчера все-таки были лишь выходные торги. — 5%+ движения забрали в шорте нашего рынка за неск.дней. Приятно. 🔮 Теперь вполне могут пробовать рисовать отскок под надежды и ожидания от будущих переговоров 10–11 числа. — Мою скептическую, увы, позицию вероятно знаете. Рад буду ошибиться. Уж не знаю найдет ли рынок опять какие-то поводы для оптимизма. 👍 Подробно взгляд по рынку был тут - ссылка. 🤔 Сегодня ждем новые параметры покупок валюты от Минфина. — Прогнозы коллег по увеличению как всегда очень амбициозны и смелы:) В октябре, напомню, было 11.7млрд в день. Кратного роста не жду. ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Мелания Трамп сегодня встретится с представителями России и Украины в Вашингтоне ▫️Переговоры США, ЕС и Украины в Брюсселе завершились без результатов по урегулированию конфликта — ТАСС ▫️Газпром 3 ноября обновил абсолютный рекорд суточных поставок газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» ——— 🙋‍♂️ Ноябрь для рынка акций будет… — Зеленым 👍 — Красным 👎

🤷‍♂️ Ну что ж?.. Первые итоги? Судя по всему мой прогноз сбылся. Демократы забирают обе палаты на амер.выборах. Ожидаемо? ——— 👇 Но интереснее не только это. — Такой крупной победы не было, судя по всему, лет 50. — Республиканцы проиграли и в некоторых исторически «своих» штатах. Техас - с 1988 года. Канзас - аж с 1932 (!) года. ⚖️ Как разбирал ранее (ссылка) этот сценарий: — Весомо ограничится власть президента. Трамп уже опубликовал твит с кепкой «Вето» 😁 — Контролировать бюджет, а также движения законотворчества и новые назначения будет дем.партия. — Вступает в полномочия новый состав Конгресса 3 января. 🤔 Но еще важнее, в тч для громких заголовков в инфополе (на которые так любит реагировать наш маленький рынок) - вполне могут инициироваться и какие-нибудь расследования, слушания, вспомнят про «дамоклов меч» импичмента (правда голосов вряд ли хватит). 🤷‍♂️ Причина проста. Печальный рейтинг самого Трампа. — Война в Иране, рост цен на топливо, инфляция. И это лишь самый поверхностный взгляд. А обещания, может кто помнит, - инфляцию победить и все конфликты в мире закончить (а не новые начинать). — Да и в целом от «твиттер-политики» подустали. Логично. ——— 🎰 Еще один интересный забавный момент. Рынок ставок, как и многие аналитические бюро, в данных выборах оказались-таки правы. — Думаю еще играет роль, что на том же полимаркете и торгуют во многом те же американцы. А про условную Сербию, где полимаркет массово ждал победу Вучича, как и про Восточную Европу в целом - представления очень туманные. ——— 🫖 Ну а возвращаясь обратно, - в наше полушарие, - закончить пост хочется хорошим! 🙌 — С праздником, друзья! Мосбиржа сегодня в режиме торгов выходного дня. — И это прекрасно:) 😁

🧐 Не было бы счастья?.. Отчёт Ozon $OZON за 3 кв: Среди вопросов «что разобрать» - популярен Ozon со своим отчетом за 3 кв 2026. Почему растет, и что там вообще такого. — Отчет сильный даже после вычета всех разовых статей. Разбираемся, что внутри и сколько из этого устойчиво: ——— 💰 Оборот (GMV) 1,56 трлн руб, +42% г/г после +37% во 2 кв. — Годовой прогноз компании предполагал +25–30%, так что его обгоняют с запасом. — Рост идёт через частоту: заказы +76%, а средний чек упал примерно на 20%. — Главный драйвер - проблемы с WB. 🤷‍♂️ По данным MPStats, к концу лета на Ozon пришлось около 60% продаж крупных селлеров, хотя в январе лидировал WB с 57,5%. 💸 Выручка 421 млрд руб, +63% г/г (во 2 кв было +47%). — Растёт быстрее оборота за счёт монетизации: выручка от услуг к GMV 17,7% против 14,7% год назад. 💭 По сути, Ozon воспользовался моментом и поднял эффективную комиссию на 3 п.п. — Пока у селлеров нет альтернативы, - они это терпят. Вопрос, что будет, когда WB восстановит инфраструктуру🤔 ——— Скорр.EBITDA 93 млрд руб, +124% г/г, рентабельность к обороту 6% против 3,8% год назад. Отчётная EBITDA скромнее: внутри сидит убыток 30,1 млрд от атак БПЛА уже на склады самого Ozon (пострадали 11 объектов). Скорр.EBITDA за 9 мес. 199,7 млрд, то есть годовой ориентир около 200 млрд выполнен за три квартала, а впереди сезонно сильный 4 кв. Главное в разбивке: EBITDA e-com 65,4 млрд против 27,5 млрд у финтеха. — Ещё в 1 кв маркетплейс был в убытке, - и всю прибыль давал банк. Теперь банк из «костыля» превратился в дополнение. 👨‍💻 Финтех при этом тоже хорош: 27,1 млрд до налога (+57% г/г и +44% кв/кв), это около 20 млрд чистыми. — Неприятное, - стоимость риска выросла до 14,3% с 10,6%, резервы за год выросли в 2,4 раза. Часть этого - осторожность (покрытие плохих кредитов резервами выросло до 1,45x), но портфель явно портится. ——— 🤔 В итоге чистая прибыль всего 3,7 млрд руб (+25% г/г). — Её съели убыток от БПЛА 30,1 млрд, курсовые разницы 6,3 млрд и налог 8,6 млрд (эффективная ставка около 70%). Если вернуть первые две статьи и нормализовать налог до 25%, скорр.прибыль около 37 млрд за квартал! Правда называть случившиеся «инциденты» разовыми можно только условно, - гарантий, что это закончилось нет. — Часть ущерба застрахована, - но сколько вернут страховщики, неизвестно. 🫰 FCF по группе отрицательный, но это частично неверно. — Операционный поток маркетплейса 159 млрд при капексе 25 млрд. Даже с поправкой на рост долга перед селлерами e-com генерирует деньги. — Долговой проблемы тоже нет: без аренды у компании чистые деньги около 188 млрд. 💼 Дивиденды: —> Ozon уже платит: 143,55 руб за 9 мес. 2025 и 70 руб в мае 2026. — Менеджмент ориентировал на выплаты около 30 млрд руб в 2026 году. Половина уже выплачена, значит остаётся около 15 млрд, - или порядка 70 руб на акцию, около 2% к текущей цене. — В прошлом году решение приняли в ноябре, так что ждать недолго. После рекордного квартала-то. ——— 🫖 Что в итоге? — У Ozon отличный расклад за всю публичную историю: текущее лидерство на рынке, прибыльный маркетплейс, исполненный гайденс и дивиденды. — Отчёт хороший, и даже моё мнение по компании сдвинулось в лучшую сторону 😁 Но и весь этот позитив в цене учтен. Так что останься 2 ключевых вопроса: —> Удержит ли Ozon селлеров после восстановления WB, —> Будут ли еще атаки по его складам?.. ——— 💭 Такие вот дела:) 👇 Лайк, если полезно 👍

🧐 Победа еще за безриском?.. Осталось 2 месяца до конца года. Очередные промежуточные итоги… ——— 🤝 И пока что - консервативный тренд на дистанции сохраняется. — Хотя MCFTR (индекс полной доходности акций) и RGBITR (индекс ОФЗ с купонами) хотя бы не в минусе (акции - в небольшом) относительно начала года. — Фонды денежного рынка все еще обгоняют удержание широкого рынка и ОФЗ с января. Что и требовалось доказать. — А сверху еще и премия в виде спокойствия? 🤷‍♂️ ——— 🤔 Любопытная пара новостей при этом: —> РБК: приток средств в фонды денежного рынка в октябре достиг почти 150 млрд.руб — максимум с декабря 2024 г. —> Объем размещений корпоративных облигаций в октябре сократился на 29% г/г, до 743 млрд.руб — минимум с июля 2026 г. 🧩 То есть и физ.лица стали осторожнее, и эмитентам сложнее размещаться. — Волна дефолтов (Оилресурс, Евротранс… а теперь и МГКЛ под огромным вопросом?) снизила аппетит к риску. — Нервничает корп.рынок уже неск.месяцев (туда же - волатильность и риски в выпусках Самолета и всех застроев по цепочке, в Балт.лизе, Полипласте), - и это логично. 🤷‍♂️ И вот - старый добрый денежный рынок бьет рекорды интереса. Растет себе и растет:) ——— 💭 Интересно в этой новости и то, что прошлый подобный рекорд был аж в декабре 2024. Перед Трампо-ралли в акциях и облигах. — Но… обернется ли такая аналогия повторением того безумного роста (на успехе «мирного трека»)?.. Я сомневаюсь. А вы? 🧐

☕️ Мыслительный дайджест. 🕰️ Объявили дату переговоров. 10-11 число. То есть середина след.недели. Рынок рисует отскок. Но довольно слабый. 🗳️Сегодня амер.выборы. Опросы и рынок ставок еще больше сдвинулись в сторону демократов в своих прогнозах. — Результаты будем видеть уже завтра, но… выходной (хоть и торгуемый), многие не захотят переносить позиции. 👍 Подробно взгляд по рынку был тут - ссылка. 🤔 Параметры покупок валюты от Минфина ждем 5 ноября. Ибо завтра праздник:) ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Переговоры России и Украины при посредничестве США пройдут в Абу-Даби 10–11 ноября, сообщил Уиткофф. ▫️США тайно наносили ограниченные удары по Ирану в последние недели, в том числе — по острову Кешм - WSJ ▫️На этой неделе американские переговорщики встретятся в Брюсселе с представителями ЕС и НАТО, чтобы обсудить гарантии безопасности для Украины и архитектуру послевоенной безопасности в Европе. ——— 🙋‍♂️ Ноябрь для рынка акций будет… — Зеленым 👍 — Красным 👎

🎙️ Подстухли, но пришли? — По итогам Смартлаба:   31 октября прошла 39-я конференция Смартлаба. — Как оно там? Помимо того, что после нее рынок опять пошел в коррекцию (как случается очень часто:)).   ——— 😁 Настроение: — Тимофей на открытии сказал: «Все подстухли». Есть такое. При том, что рынок безумно отскочил за прошедший месяц.   При этом индекс год к году третью конференцию подряд и правда… - стоит примерно на одном уровне. 😐 Больше десятка эмитентов, в том числе крупных, отказались от участия. Показатель «интереса». — ВсеИнструменты вот не стали арендовать стенд и написали, что сэкономленные деньги пойдут на дивиденды 😁 — Часть гостей из регионов не долетела из-за ограничений в аэропортах… 👍 Но… пришли около 2800 человек, а скажем на Орловском (или Агаеве, Кузнецове) залы были полные. ——— ⚖️ Ставка и ОФЗ: — Александр Исаков (Сбер) не ждёт повышения ставки в ближайший год. Спасибо на том. Оптимистично, правда? 😁 — Арсений Автухов (Совкомбанк) прогнозирует ставку 13% на конец 2027 года и расширение кредитных спредов из-за реформы банкротства. (да-да, то есть снижение всего на 1% за год, а Вы как хотели 😉).   🤔 Идеи из прозвучавших, которые бы отметил на «подумать»: — 1.    Сети. На мастермайнде Кирилла Кузнецова звучали Россети Центр и Приволжье и Россети Волга. Рост тарифов тянет за собой прибыль и дивиденды. — 2.    Банки как следующая перекладка. На коррекции в нефти деньги из нефтегаза могут переехать в банковский сектор. Здесь отмечали ДОМ.РФ и Совкомбанк.   ——— 🤝 Ну и разумеется - спасибо команде Смартлаба за приглашение. — Уровень конференции, как и всегда, - на высоте ⛰️

☕️ Мыслительный дайджест. 🕰️ Ну что ж. Выборы в США уже завтра, рынок начинает нервничать. Особенно его топ-фишки. С утра снова тестируем возможность закрепиться под 2500. Шорт в клубе по-прежнему держу, в плюсе, радует. 👍 Подробно взгляд по рынку был тут - ссылка. 🤔 Юань не может пробить 12. Помогают расти ожидания новых параметров Минфина. —> Неделя интересная - итоги выборов в США, и возможно объявление даты переговоров в Абу-Даби. ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Иран объявил ВМС и ВВС Британии террористическими организациями, а британскую внешнюю разведку MI6 включил в число враждебных групп ▫️Европейцы должны участвовать в переговорах по украинскому урегулированию, но с другим подходом - Песков ▫️Зеленский через различные источники передаёт сигналы о готовности к диалогу с Путиным - Ушаков ——— 🙋‍♂️ Ноябрь для рынка акций будет… — Зеленым 👍 — Красным 👎

👇 17,5% годовых на полгода с выплатой каждый месяц: Медскан выпустил ЦФА. Ключевая ставка сейчас 14%. Медскан, входящий в топ-3 крупнейших коммерческих медицинских компаний России по версии Forbes, предлагает зафиксировать 17,5% на 6 месяцев. Ставка не меняется до погашения, что бы ни решил ЦБ. ——— 🧩 Что такое ЦФА простыми словами? — Вы даёте компании деньги в долг, каждый месяц получаете проценты, а в конце срока возвращаете вложенное. По сути это облигация, только покупается в пару касаний прямо в приложении банка, без биржевого стакана. ——— 🤝 Условия: -17,5% годовых, проценты каждый месяц -срок 6 месяцев, погашение 30 апреля 2027 -от 1 000 ₽ -заявки принимаются до 3 ноября 💭 Почему Медскан: • топ-3 крупнейших коммерческих медицинских компаний России по версии Forbes; • кредитный рейтинг «А» от двух агентств, АКРА и Эксперт РА; • Росатом владеет 50% голосующих акций; • 70 клиник и 570 лабораторных офисов под брендом КДЛ в 105 городах, 6,5 млн пациентов за 2025 год; • компания работает с 2014 года и уже выпускала биржевые облигации и ЦФА. ——— Купить ЦФА можно через обычные брокерские приложения, - например через раздел «Будущие размещения». — Заявки, напомню, принимаются до 3 ноября 🤝